籌碼面在哪裡？

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融資餘額可以說是散戶籌碼指標，因為資金不夠雄厚，買股票會使用融資通常是什麼人呢？可能是小額投資人，但也有大戶使用融資；以前在證券公司時，就有在貴賓室看盤的大戶，每天幾千萬進出，也使用融資；所以應該說融資是個體戶投資人在使用的多，法人機構不會用，用它來分析散戶籌碼具有相當的精準度。

台股在農曆年封關時指數是4247點，到3月23日收盤是5124點，二個月時間反彈幅度達20.6％，居全球各主要股市之冠。融資餘額增加了15.9％，看來是滿相符的；但仔細一看內容卻發現，電子類股指數反彈高達26.6％，超過大盤，但融資只增加了10％，而金額類股只反彈6％，相對的弱勢，融資卻增加將近30％，是電子股的三倍。

很奇怪的現象，表示電子股漲最多散戶不敢買，反而散戶買最多的金融股不會漲。其中融資增加最多的一檔股票是國泰金，高達15萬張，股價卻下跌12％，買到這檔股票的人，這一波上漲不但沒賺錢反而又套牢。這並不是說散戶倒霉、或不會選股，其實就是反應了籌碼問題。

要分析籌碼，一是看三大法人進出表（外資、投信、自營商），二是看融資。法人操盤是有計劃、有組織的作戰，籌碼安定、集中度高，持股時間長，會有一個波段行情。散戶則是一盤散沙，喜歡/聽消息、操作短線，就算股票上漲，漲一點就有人急著想賣，籌碼零亂所以股價漲不上去。

投資股票想要賺錢，就要用法人的思考模式，不能用散戶的心態投資。準備進場時，一定要看一下籌碼，最近一段期間法人持有多少，融資增加多少，若是法人持股高就不用擔心，跟著買進，若經過一陣子觀察到融資餘額愈來愈高，表示籌碼已慢慢轉到散戶手上，就要特別小心。

轉載自 2009/03/30 Yahoo!奇摩理財特約作家 歐陽姚
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